报告摘要:

    设立员工持股计划,显管理层信心。12 月 29 日,公司公告第一期员工持股计划草案,拟设立红塔资产辉煌1 号特定多个客户资产管理计划(以下简称“红塔辉煌1 号”),在股东大会审议通过员工持股计划后6 个月内,通过二级市场购买的方式完成标的购买。红塔辉煌1 号存续期为18 个月,可展期,所获标的股票的锁定期为12 个月,自公司公告最后一笔标的股票买入过户至红塔辉煌1 号名下之日起计算。持股计划杠杆1:4,大股东提供担保。红塔辉煌1 号按照1:4 的比例设立进取级和优先级,共募集资金2.5 亿元,其中员工出资5000 万元认购进取级份额。大股东李海鹰先生为进取级份额中员工以自筹资金认购部分的本金、优先级份额的本金、预期收益提供担保。以红塔辉煌1 号上限2.5 亿元和公司2015 年12 月25 日的收盘价19.41 元/股测算,红塔辉煌1 号涉及的标的股票数量上限为1,288 万股,约占公司现有股本总额的3.42%。

    投资建议:公司在专注铁路通信信号主业的基础上,积极布局“大交通Wifi”战略,开拓轨道交通领域“新蓝海”。同时,公司设立高杠杆员工持股计划,彰显公司对未来发展的意志与信心。我们长期看好公司,作“买入”推荐。

    风险提示:大交通WIFI 战略发展滞后;铁路、轨道交通投资“十三五”不达预期。