铁路投资上调,对公司明后年业绩将产生积极影响。4 月30 日,铁总召开电视电话会议,表示全年投资总额增至8000 亿以上,开工项目增至64 项,今年新投入运营的线路要保达到7000 公里以上,铁路建设投资持续加速。由于铁路信息化建设滞后于铁路基建,因而此次投资加速将对公司明后年的业绩产生积极影响;

    铁路wifi 市场前景广阔,公司正在积极筹备。2013 年,中国铁路旅客运输量达到21-22 亿人次,其中高铁乘客约6 亿人次,预计2014 年能突破8亿人次。乘客对通信、wifi 的需要迫切,行业前景十分广阔。目前公司正在积极筹备。

    在手资金充裕,外延扩张值得期待。继今年两会政府工作报告中李克强总理宣布“实施铁路投融资体制改革,在更多领域放开竞争性业务,为民间资本提供大显身手的舞台”后,国务院4 月2 日召开的常务会议再次强调决定深化铁路投融资体制改革,吸引社会资本继续增长铁路投资。随着铁路市场化改革的逐渐深入,今年将成为铁路行业的并购大年。公司在手资金十分充裕,外延扩张值得期待。

    投资建议:在我国铁路投资强势复苏和轨道交通大发展的背景下,公司业绩快速增长,铁路wifi、外延扩张等事件则有望进一步提升业绩和估值弹性。预计2014-2015 年 EPS 分别为0.90 和1.26 元,维持“买入-A”投资评级,6 个月目标价36 元。

    风险提示:客户集中风险;整合风险;竞争加剧导致毛利率下滑风险。