事件：

    公司发布公告，拟以不低于19.07 元的价格增发不超过3900万股，投向铁路灾害监测及预警、铁路综合视频监控、智能综合监控与轨道交通运营安全服务等4 大项目。

    增发项目将巩固公司行业领先地位

    铁路灾害监测及预警系统项目是要在原有高铁防灾系统基础上，将应用范围扩展至既有线铁路、城际铁路及城轨交通，并推出国内首套针对各类灾害进行全面监测与预警的系统；铁路综合视频监控系统项目将采用智能分析技术把传统的被动监控模式转化为主动监控，从而形成新一代标准化、智能化、数字化的广义综合监控系统；智能综合监控系统通过对决策运营方案的执行与跟踪控制，实现各种运营模式下的运营方案都能达到最佳执行效果；而轨道交通运营安全服务通过对实时监测数据的分业务分析，为轨道交通运营安全管理提供全方位服务保障。我们认为增发项目是在公司原有产品与技术上的提升，未来有望借助领先的技术和整体化的解决方案，进一步拉开与竞争对手差距，巩固行业领先地位。

    基建恢复与行业格局变化利好辉煌科技

    我们在年初时即指出，铁路基建行业将在今年迎来基本面的反转，信号通信行业景气度有望逐季提升，从目前铁路项目复工与新开工情况来看，我们的判断得到了较好的验证。另外，动车事故后铁路部门将“安全”提到空前的高度对铁路信号通信行业形成利好，一方面将使其投资占比得到有效提升，另一方面，更加严格的产品准入条件与严格的招投标流程有助于具备真正实力的厂商获得更大的份额。因此，我们看好公司此次增发的前景，认为公司将充分利用铁路基建重启的机遇，借助资本的力量进一步优化产品结构、提高核心竞争力，实现跨越式发展。

    给予买入评级，目标价24.84 元

    暂不考虑此次定增影响，我们预计公司2012-2014 年EPS分别为0.92 、1.23 和1.60 元，维持此前看好铁路基建恢复、公司竞争力提升和向运营服务商转型带来的长期增长前景的观点，给予买入评级，目标价24.84 元。