城轨开辟新蓝海。根据河南招标信息网中标公示，河南辉煌科技股份有限公司与南京南瑞集团公司组成的联合体中标郑州市轨道交通 1 号线一期工程综合监控系统采购项目，金额8099.6 万元。国内城轨交通总体仍相当落后，随着城市化的不断推进，各大中城市将大力发展轨道交通解决城市交通拥挤状况，未来城轨有广阔的发展空间。公司作为铁路领域信息化系统的领先者，郑州城轨建设中标为公司开辟了新的蓝海，为公司未来开拓郑州二、三期乃至全国城轨市场奠定基础。该标收入确认主要在 12 年，假设按 30%净利率计，增厚 12 年 EPS约0.13元。

    未来高铁投资节奏和速度将放缓，4 季度投资将反弹。今年 7月温州动车事故之后中国铁路主管部门发展高铁思路从“大干快上”转向“以人为本”、更加重视安全因素。未来国内高铁发展仍将继续，但投资节奏和发展速度将放缓，估计铁路投资将从2010年 8300亿元下降至年5000-6000亿元水平。3季度投资处于极为低迷状态，估计随着高层思路理顺及各方面准备就绪，4季度高铁投资将有相当程度的恢复。

    铁路投资结构性变化，防灾、视频投资比重将趋升。由于安全提高到更加重要位置，对于加强安全的防灾系统、视频监控投资比例将上升， 除高铁外既有铁路线也将引入防灾系统和视频监控系统以提高安全性。

    公司防灾系统跃居龙头地位。公司防灾系统 2010 年为三家提供商中跟随者，2011 年开始成为龙头，显示公司防灾系统安全方面的理解和设计更受铁路当局的认可。作为铁路信息系统建设具有资质供应商并有系统长期运行的厂商，公司在既有线路未来防灾、视频系统建设中处于更为有利位置。

    收购增厚盈利。公司拟收购北京国铁路阳技术有限公司50.87%股权，安全年计可为公司增厚 EPS 约 0.08 元。收购完善公司铁路市场的产品线。

    动车事故后公司盈利增速下降,但估计 11 年增速仍达 50%左右，考虑并购因素，估计 11年 EPS为0.75-0.80元，动态PE为26.3-28倍，鉴于未来公司仍有较强增长动力。股价进一步下行空间有限，建议借回调之机考虑建仓，静待高铁建设回升之机来临。