行业高景气发展 11 年公司业绩快速增长可期

    公司属于铁路信号通信行业，产品主要功能是保障行车安全、提高铁路调度指挥效率。随着计算机和电子技术的发展进步，铁路信号领域的相关产品也经历了从功能单一到功能多样化，从一般附属设备到必备的行车安全设备的转变过程。为进一步提高安全系数和运输效率，铁路部门逐步加大了在信号通信领域的投资，铁路信号通信行业进入高景气发展时期。

    2011 年，国家铁路网建设进入到信息化建设的高峰期，给公司带来了巨大的市场机遇。随着国家铁路基础设施项目投入持续加大以及一大批既有设备的更新换代，公司产品市场前景广阔。并且，公司制订了详细的新产品（如综合防雷系统、查询应答器、旅客向导系统等）的阶梯级推进计划、技术专家的人才储备计划、市场开发计划（在巩固原有铁路市场份额的基础上，大力开发城市轨道交通市场）以及加强管理体系计划（优化内部组织结构） ，我们认为公司实现其制定的经营目标（11 年营业收入不低于 4 亿元）有很大可能性。

    盈利预测和评级 受益于行业持续高景气、公司产品体系的充实和期间费用率的下降，我们认为公司未来几年经营业绩会有快速提升，预计 2011-2013 年 EPS 分别为 1.26 元、1.83 元以及 2.36 元，当前股价对应 2011-2013 年 PE 分别为46 倍、32 倍以及 25 倍，我们暂不评级。