大力推进零售革新

    　　通过终端零售数据系统的铺设和运维，全面推进零售精细化和数据化管理变革；通过产品设计研发创新，深化超柔床品的可感知化；大力推广家居场景化的营销模式，不断巩固行业地位和在消费者心目中的认知。

    　　核心增长点主要体现在：

    　　1、研发创新：坚持以用户为中心的研发创新，聚焦“超柔床品”战略定位，持续构建Texsoft 超柔体系核心竞争力，通过技术创新、材料创新，构建罗莱超柔核心技术壁垒，打造具有绝对竞争力的产品。

    　　2、品牌建设：罗莱凭借其卓越的产品品质和精准的市场定位，始终稳居行业前列。公司也将保持品牌投入，进一步提升品牌价值，扩大市场份额。

    　　聚焦投放数字媒体，加强曝光爆款系列产品，优化会员运营和提升私享家会员渗透率。强化多品牌矩阵，加强消费者洞察，深化品牌的差异化定位，提升用户粘性和复购，巩固细分市场的优势地位。

    　　3、供应链数智化发展：2025 年伴随罗莱智慧产业园一期的全面建成投产，公司自制产能将翻倍，生产周期显著缩短，大幅提升整体供应链的规模和效率，进一步确立公司在家纺行业的领先优势。

    　　4、数字化转型建设和AI 应用：公司已在智能客服、消费者洞察、研发设计、数字人直播等多个板块深入探索AI 应用也取得了显著的成效，未来公司将在目前基础上，持续提升商品管理、供应链管理、人力资源的数字化建设与优化，同时持续对终端零售系统进行数字化升级和AI 的普及应用，通过数字化转型提升整体运营能力。

    　　持续高分红，回馈投资人

    　　近几年来公司延续高分红政策：2021 年年末每股分红0.6 元；2022 年年末每股分红0.6 元；2023 年年末每股分红0.4 元；2024 年年中分红每股0.2元，2024 年年末分红每股0.4 元；2025 年年中分红每股0.2 元（合计含税现金分红1.7 亿元）。

    　　我们认为，公司延续价值成长，同时积极分红回馈投资人；公司作为纺服板块核心红利品种，在保持基本面积极向上同时，未来有望获得更多红利资金认可。

    　　调整盈利预测，维持“买入”评级

    　　基于对公司业绩预期，看好公司未来产品创新价值，我们调整盈利预测，预计25-27 年归母净利润分别为5.2、5.9、6.7 亿元（前值为5.1、5.7、6.3亿元），预计25-27 年EPS 分别为0.6/0.7/0.8 元（前值为0.6/0.7/0.8 元）；对应PE 分别为16/14/12x。

    　　风险提示：核心高管流失，市场竞争激烈，技术风险等。