事件：公司发布2022 年前三季度业绩预告，归母净利润区间为 2-3 亿元，去年同期为亏损1.46 亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润区间为1.82-2.73 亿元，去年同期为亏损1.52 亿元，同样实现扭亏为盈。其中2022Q3 归母净利润区间为0.89-1.9 亿元，去年同期为亏损0.87 亿元，电商销售淡季表现亮眼。

    22Q3 直播带货业务表现亮眼，遥望盈利能力持续验证。随着疫情逐步得到控制，公司三季度直播带货开播率逐步恢复。根据壁虎看看/新抖数据，预计22Q3 实现GMV 在32 亿左右（不含标品分销、服装供应链），对应遥望单季度利润区间在1.57-2.07 亿元（已加回股权摊销费用，前三季度加回股权摊销费用利润在3.73-4.23 亿元），对应GMV 利润率为4.9%-6.5%，环比有所提升。

    明星带货10 月开局表现亮眼，公司IP 账号多元起航。10 月以来，张柏芝、王祖蓝、黄宥明等开播数据创新高。比如张柏芝10 月13 日单日带货1 亿+，新增粉丝250 万，观看人数峰值超80 万，位列当日带货榜单TOP 1；黄宥明10 月14 日单日带货4000 万，为其往期10 倍以上。此外，公司推出的“遥望未来站”9 月首播即实现GMV 1.5 亿+，作为定位科技/助农/国潮的平台型直播间有望持续贡献增量。公司也将于10 月24日新增遥望梦想站入驻淘宝直播，遥望幸福站也即将入驻快手，亮哥开饭啦、遥望DUDU TIME 等IP 账号矩阵逐步完善。

    2022Q4 全年电商旺季，关注公司电商大促表现。2021Q4 遥望实现的GMV 占全年GMV 的40%+，快手116 心意购物节将于10 月20 日正式启动，今年快手平台推出66 购物金，新品超级计划等助力平台商家GMV增长，，抖音双11 活动也将于11 月正式启动，四季度GMV 可期。

    投资建议：22Q3 遥望盈利能力验证，随着公司新签约主播及IP 账号矩阵开播，以及非标商品测试突破，公司GMV 有望实现长足增长。我们预计公司2022-2024 年归母净利润6.77/10.95/15.60 亿元（ 原值8.58/12.98/17.35 亿元），对应EPS 分别为0.74/1.20/1.71 元，对应PE 为21.01x/12.99x/9.12x，继续维持“买入”评级。

    风险提示：竞争加剧风险，政策监管风险，业务进展不达预期风险