事件：公司发布2022年半年报。公司2022H1实现营收18.02亿元，同比增长77.09%，实现归母净利润1.11亿元，同比实现扭亏为盈，其中上半年确认股权激励摊销费用约3640万元。22Q2实现单季度营收9.99亿元，环比增长24.35%，实现归母净利润2418万元，环比下滑72.11%，主要是因为3、4月份全国大面积疫情蔓延导致快递收发货困难等问题，公司5-6月旗下艺人/主播开播率才逐渐恢复。

    　　遥望网络在快手、抖音平台业务持续推进。遥望网络上半年实现GMV约55亿元，其中Q1/Q2 GMV分别为24/31亿元，实现营收16.09亿元（其中社交电商业务12.22亿元），实现净利润1.81亿元。公司及时调整运营策略，分平台来看，1）快手：延长主播开播时间，瑜大公子尝试日播；2）抖音：响应平台要求，加大直播场次及直播时长。从主播类型来看，1）艺人：公司目前累计签约艺人40位，新增黄圣依、杨子、郑秀妍、黄宥明、何晟铭、黄奕、吴雅婷等多位艺人；2）主播：加快建设商务约主播团队，未来目标1000人，形成头部卖通品，腰部卖创新品类，尾部卖服装及商务的目标搭建。在供应链侧，公司目前分为美妆、个护家清、智能家居、服饰箱包、母婴图书、滋补保健、珠宝手表、酒水、食品饮料、虚拟等10个大类目。

    　　研发投入加大，遥望云投入使用有望提升直播效率。公司22H1研发投入3478.57万元，同比增长53.80%。遥望云数字化逐渐投入使用，持续推进直播电商业务标准化体系建设，在供应商入驻线上化、选品数字化、直播运营数字化、直播复盘数字化、售后服务数字化等诸多方面提升公司效率。

    　　与tiktok合作进军海外市场，布局数字经济打造业绩新增量。1）电商出海：公司3月份与tiktok合作进入海外市场，在英国、印度尼西亚、美国、中东等与外部团队合作建立公司，运营短视频和直播业务。预计明年能够给公司带来一定的业务体量公司；2）数字影棚：已建成1500方的数字虚拟影棚，单屏幕做到350方，于五月份投入使用，用于短视频短剧等影视内容制作；3）数字藏品：主要为跟实物匹配溯源的数字藏品，预计1-2个月内上线。

    　　投资建议。受疫情影响下调公司盈利预测，预计公司22-24年实现营收56.52/65.90/78.48亿元，同比增长101.1%/16.6%/19.1%，实现归母净利润6.53/9.75/12.03亿元，我们看好遥望网络作为头部MCN机构的竞争力及利润考核下的业绩释放，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争风险、商誉及存货减值风险