事件：星期六公布1H22业绩，公司1H22营业收入18.02亿元，同比增加77.09%；扣非归母净利润1.11亿元，扭亏为盈。

    社交电商延续高增长。1H22公司实现社交电商业务收入12.23亿元，同比增长96.67%，占总营业收入的67.88%。上半年直播电商实现销售 GMV约 55 亿元，同比去年增长57.8%。主要由于公司增加了签约主播数量并增强了主播运营能力，新签约主播和原有主播均在销售GMV上呈现出良好的成长性，截至目前，公司累计签约超过40位艺人主播，对单一主播的依赖度持续下降。

    盈利能力持续改善。1H22社交电商业务毛利率迎来历史高点26.39%，同比1H21提升5.1个百分点，环比2H21提升12.1个百分点。公司研发的遥望云直播电商中台系统正式投入使用，从上游供应链加强选品的广度和深度，整体商品佣金率有所提高；在组织架构方面，公司形成了可同时服务管理多个主播团队的中台架构，通过提升直播标准化程度实现降本增效。

    鞋类业务剥离稳定推进。1H22公司鞋类品牌业务收入1.76亿元，同比下降24.42%，营收占比下降13.12个百分点至9.77%，公司女鞋销售受疫情影响仍有一定亏损，但由于收入占比下降，对公司盈利影响可控，根据公司公告，目前公司鞋业资产正处于第二次挂牌转让过程中。

    盈利预测和投资建议：公司持续加强主播梯队建设，逐步形成标准化的直播运营体系，社交电商业务有望在下半年延续高增长态势，看好公司经营效率提升以及盈利能力改善，预计公司22/23/24年归母净利润分别为6.56/9.16/11.68亿元， YoY+194%/+42%/+28%，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情反复，宏观经济下滑，行业竞争恶化。