事件：公司发布2022H1 业绩预告，预计归母净利润区间为 1.1-1.65 亿元，相较于去年同期亏损0.59 亿元实现扭亏；扣非后归母净利润区间为1-1.5 亿元，相较于去年同期亏损0.73 亿元同样实现扭亏。

    疫情影响下逆势增长，盈利能力持续验证。公司在疫情影响下实现扭亏为盈主要系互联网业务健康发展。2022H1 遥望网络利润区间预计在1.8-2.1 亿，如剔除掉股权激励3500 万的影响，则实际利润在2.15-2.45 亿（其中2022Q1/Q2 预计分别为1.1 亿/1.05-1.35 亿）。上半年女鞋业务依旧受到疫情影响带来经营性亏损从而影响表观利润，但公司已于6 月发布公告拟以挂牌方式转让子公司佛山星期六鞋业有限公司100%股权，随着后续女鞋业务完成转让，对于全年利润影响将相应减少。

    2022Q2 维持GMV 同比高增长，利润转化率稳定。遥望网络二季度预计实现GMV29.5 亿（不含分销），同比+70%（其中快手14.4 亿+，抖音15.1亿+），2022 年“618”期间完成GMV 超16 亿接近翻倍增长。如以预告利润区间中值1.2 亿测算，对应利润转换率维持在4%左右，直播运营效率保持稳定。

    头部主播梯队不断完善，艺人明星持续扩容。公司2022Q1 已签约艺人/主播/达人共229 位，运营IP 账号600 余个，外部合作主播230 余位，其中签约艺人33 位，主播87 位。公司近期新签约郑秀妍、黄奕、徐海为等艺人明星，同时仍有20 余位储备明星艺人排期待播中，后续有望持续扩大直播带货产能。

    建设临平产业基地，发力非标品打造新成长曲线。近期公司瞄准服装非标类目在杭州临平打造数字化服装采销产业基地，该举措有望进一步丰富公司带货品类结构，助力打造全国最大服装供应链集群标杆项目。公司服装品类分销GMV 也已初具成果，有望贡献GMV 长期增量。

    投资建议：公司2022H1 业绩亮眼，随着后续女鞋业务逐步剥离及发力非标类目，公司业务路径及盈利能力更为清晰，预计公司2022-2024 年归母净利润8.58/12.98/17.35 亿元，对应EPS 分别为0.94/1.43/1.90 元，对应PE 为19.17x/12.67x/9.48x，继续维持“买入”评级。

    风险提示：竞争加剧风险，政策监管风险，业务进展不达预期风险