事件：公司于2022年4月27 日发布公告，公司实控人及董事长向全体员工发出增持公司股票倡议书，在2022 年4 月28 日至5 月6 日期间净买入星期六股票，且连续持有12 个月以上并在职的员工，若因在此期间买入公司股票产生亏损，由张泽民先生和谢如栋先生予以全额补偿，资金来源为自有资金，补偿金额也不存在最高金额限制。

    点评：兜底增持倡议书凸显价值底，彰显管理层长期发展信心。当前公司发布全员增持倡议计划书，采用自有资金且不设金额上限对购买股票员工进行兜底补偿将对公司价值提供重要支撑，充分彰显公司管理层对公司长期发展充满信心，公司价值底凸显。

    22Q1 业绩亮眼盈利能力验证，标品+非标品双战略持续贡献GMV 增量。

    如剔除女鞋亏损和股权激励的影响，我们预计遥望22Q1 归母净利润区间为1.14-1.59 亿元，对应的GMV 到利润端的转化率区间为4.3%-5.9%，公司盈利能力突出。公司当前已经成为全网TOP 3 的直播带货机构，在美妆个护、酒水食品等标品领域已构建起以黄子韬、贾乃亮、瑜大公子等为代表的多层次主播矩阵，根据第三方数据统计4 月上半月即使在疫情影响下带货GMV 仍保持同比正向增长；展望2022 年，公司将进一步依托其供应链优势和SaaS 系统发力以服装和珠宝为代表的非标品品类，当前主播签约正有序进行中并有望于近期逐步释放带货产能。

    数字化战略逐步落地，打开多元商业化变现空间。近期公司旗下虚拟人“孔襄”已正式亮相并获得市场广泛关注，广告合作推进顺利已陆续获得头部广告主代言；孪生主播也有望于近期正式上线，后期有望作为虚拟主播参与直播带货等环节，有利于持续提升公司直播带货产能；控股子公司望望龙NFT 数字徽章也于近期正式发行，有望配合直播业务有效带动消费者购买转化。

    投资建议：公司直播电商业务持续发展，叠加数字化战略赋能，看好公司长期发展。我们预计公司2021-2023 年归母净利润-7.04/8.75/12.76 亿元，对应EPS 分别为-0.77/0.96/1.40 元，对应PE 为N/A/12.25x/8.4x，维持“买入”评级。

    风险提示：竞争加剧风险，政策监管风险，KOL 风险，疫情反复风险