事件：星期六(002 291.SZ)于2022年4月8日发布2021年度业绩快报以及2022 年Q1 业绩预告。公司在2021 年实现营收28.14 亿元，同比增长30.81%，归母净利润-7.04 亿元，上年同期归母净利润0.24 亿元。单季度来看，2022Q1 预计实现归母净利润0.8-1.2 亿元，同比增长752.71%-1179.06%。

    点评：

    互联网营销业务大幅增长。受新冠肺炎疫情扩散影响，2022 年3 月份以来社交电商服务业务出现快递收发困难等问题，公司相关业务的开展也因此受到一定程度的冲击，但公司克服众多困难仍使得该业务同比实现了较大增长，相关直播电商实现 GMV 同比增长约 60%，相关业务的利润规模得以实现较大增长。我们预计疫情影响可能会持续数月。

    疫情对线下业务影响较大，但同比去年亏损额收窄。疫情对各地经济造成了长期持续的影响，整体消费需求疲弱，尤其对线下商业销售冲击较大，从而对公司鞋类库存的消化造成了极大影响，加上公司因业务转型而产生的额外费用，导致鞋履业务在2021 年处于经营亏损状态。22Q1 公司鞋履业务仍处于亏损状态，但亏损额同比去年已大幅收窄。此外，公司于2021 年初开始实施股权激励计划，全年由此产生摊销费用约6923 万元，22Q1 约为1900 万元。

    直播流程与制度趋于完善，疫情或促进“囤货”式消费。公司已构建起多层次主播矩阵，已签约黄子韬、贾乃亮、张柏芝、娄艺潇、瑜大公子等为代表的主播和艺人，2022 年公司仍聚焦服装板块，兼具珠宝、首饰等品类，其中4 月开始全面运营的乔司镇商圈将实现24 小时线上线下运营的商业场景，C 端用户可以获得线下购物体验，主播与服务商可在商城内开展针对线上用户的业务，从而更好实现货品的流转和产业的集聚性。另外，由于近期疫情反复导致越来越多的消费者居家隔离，或促使消费者进行“囤货”式消费，直播电商或因此而受益。

    重视数字资产，推出数字虚拟人与孪生主播技术。虚拟人“孔襄”已正式于 4 月 8 日亮相贾乃亮短视频，后期有望作为虚拟主播参与直播带货等环节。“孔襄”是遥望的首款数字虚拟人，是遥望参与研发的超级AI 程序，具有深度学习功能。这款虚拟人能够理解人类的情感，实现智慧生物般的觉醒，以期在未来协助人类解决各种社会性难题。

    遥望作为孔襄IP 的发行方，麦塔则作为平台的发行方，双方联合推出孔襄这一数字藏品。孪生主播技术可在短视频直播TVC 中实现主播的复制，让每一个IP 有无限扩展的可能，无论是直播时长的延长还是IP数量的裂变。可以实现“多个人是一个人”，复制产生多个头部达人。

    例如，一个头部直播达人一周的直播时长约为20 小时，有了孪生主播技术，两者合计直播时长可以达到200 小时甚至更多。

    投资建议：公司持续推进战略转型升级，积极发展移动互联网营销业务，社交电商服务业务迅猛发展。公司高度重视数字资产业务发展，未来将成为公司另一大核心竞争力。我们预计公司 2022-2023 年归母净利为6.11/10.20 亿元，对应 EPS 为0.67/1.12 元，对应 PE 为 21.97x/13.16x，维持“买入”评级。

    风险因素：行业政策风险，市场竞争加剧风险，商誉减值风险，KOL 风险等风险。