事件：公司发布2017 年年度报告，公司 2017 年实现营业总收入 30.21亿元，同比增长65.88%，实现归母净利润3.35 亿元，去年同期1.94亿元，同比增长72.49%。

    　　重卡行业持续景气，曲轴市场需求旺盛。公司的传统业务在重卡曲轴领域，是国内重卡曲轴的龙头企业。2017 年由于国家排放标准的升级以及基建开工对市场的持续刺激，重卡行业持续景气。2017 年重卡累计销售111.69 万辆，同比增长52.4%。我们认为此次重卡行业景气与2010 年有着本质的不同，2018 年重卡市场不会出现断崖式下跌。公司作为重卡行业的上游企业，业绩仍将受益于重卡行业的景气。

    　　优化调整产品结构,各业务板块增量明显。公司目前具有曲轴、连杆、铸件、锻件四大业务板块。其中重卡曲轴在国内市占率第一，每年为公司带来的利润贡献也最高。因此，公司整体利润受重卡行业周期性影响较大。为了增加抵抗周期性风险的能力，公司加大了其他业务板块的投入力度。今年公司连杆业务板块实现营业收入4.64 亿元，较去年同期增长201%，铸件板块同比增长99%，未来公司将继续多元化发展，降低重卡行业波动的影响。

    　　新客户、新产品销售稳定增长，持续增强抗风险能力。公司不断加强市场开发力度和新产品研发投入，2017 年成功开发了广汽三菱、江苏康沃动力等新客户，完成了潍柴、东康、广汽三菱等主机厂曲轴、连杆新产品项目的开发，为公司的持续发展提供源源不断的业绩增长动力，也相应提高了公司抵抗行业周期变化的能力。

    　　投资评级：预计公司2018-2020 年归母净利润分别为3.65 亿、4.06亿、4.58 亿，EPS 分别为0.32 元、0.36 元、0.41 元，市盈率分别为15 倍、14 倍、12 倍，给与“增持”评级。

    　　风险提示：重卡行业景气度不及预期；多元化业务拓展低于预期