事件：公司近日与沈阳新松机器人自动化股份有限公司（以下简称“新松”）签订了《战略合作伙伴协议》，拟进行全方位合作，打造数字化工厂。

    　　投资要点：

    　　与新松全方位合作，数字化工厂建立预期将降本增效，实现产业升级。新松是国内机器自动化领域的领军公司之一，战略协议明确公司与新松在人才相互培养、项目、研发、营销及制造资源共享等全方位进行深度合作。战略合作项目的启动将使得天润曲轴跨进机器人领域，增加天润曲轴的经营范围，另一方面公司将来开启智能制造及数字化工厂的建设，将实现公司的产业升级，降本增效，提升核心竞争力。

    　　公司拥有核心技术壁垒，是戴姆勒国内唯一曲轴核心供应商。

    　　受煤炭、钢铁等产能过剩影响，货运行业近几年持续低迷，公司依靠强劲的核心技术能力，成为国内高端内燃机曲轴代言人，是戴姆勒全球供应链曲轴方面唯一的中国供应商，标志着公司实现了从传统地方企业向国际跨国公司的成功转型，未来国际化业务将持续拓展。另外，近期重卡行业景气度回升，预计2016 年重卡销量增长20%左右，2017 年还有10%增长。

    　　外延并购布局轻量化蓝海市场，有望成为公司第二主业。汽车铝合金零部件替代钢零部件刚刚开始，2014 年左右中国市场铝镁合金汽车零配件市场规模约700 亿元，预计2020 年将达到2000 亿元。根据宝马公司预测，代替钢结构件的铝镁合金结构件未来3-5 年内在中国会增长6 倍，全铝车身是中高档车和电动车的大势所趋。公司拟并购东莞鸿图，其为国内铝压铸界的领航者之一。公司资产负债率低，股权结构精简，未来资本助力空间大，预期外延并购战略不会停止。

    　　公司产品多元化、生产柔性化优势显著，抗行业系统性风险能力较强。公司产业链完善，拥有多条先进的铸造、锻造生产线，具备多产品设计、生产和销售能力，突破了之前对重卡曲轴的过渡依赖，综合竞争实力显著增强。另外，公司建设的生产线均为柔性生产线，产品的转换时间快，可根据市场形势快速调整产品结构，使产能得到充分利用，有效的降低了行业波动风险。

    　　盈利预测与投资建议

    　　公司产品多元化布局成效显著，重卡行业景气度复苏，预期2017 年可持续。公司未来主打海外高端市场扩张、车体轻量化镁/铝压铸件领域外延并购，以及车床精机的研发暨进口替代，预测2016-2018 年EPS 为0.16/0.20/0.23 元，对应PE 为65/54/47 倍，考虑并购后备考EPS 为0.20/0.24/0.28 元，对应PE 为54/44/39，维持公司“增持”评级。

    　　风险提示：并购失败风险、货运市场景气度不及预期期