报告要点

    事件描述

    公布2015 年三季报:第三季度营收1.97 亿元,同比增151.75%;归属净利6016.11 万元,同比增60.65%;前三季度营收4.70 亿元,同比增136.46%;归属净利2.00 亿元,同比增112.27%。拟以500 万元增资风山渐文化传播公司,其中312,500 元计入注册资本(占比5.56%),其余计入资本公积金。

    事件评论

    业绩指标持续高速增长,各项业务齐头并进。公司Q3 营收、归属净利分别同比上涨151.75%、60.65%,业绩高增长符合预期。业绩持续高速增长驱动力主要来自于:1)海外市场持续跑马圈地,联络OS 凭借先发和低价优势,快速占据东南亚、拉美和非洲等手机普及率低但增速最快的新兴市场,用户扩张动力强劲,业务变现空间巨大。2)商户云搜索区域扩张规模效应显现,湖南省(7 月新增上线)区域业务拓展在Q3 得到收益体现,后续该业务在全国扩张将进一步展现规模红利。3)游戏、广告和电商等新业态持续提升ARPU,参控股数家游戏公司增强游戏CP 和渠道掌控能力,显著提升用户变现价值;广告和电商有望成为继游戏后的另两大ARPU 增长引擎。

    增资入股风山渐扩大产业链内容源,智能生态布局持续落地可圈可点。风山渐是国内知名的文化演出公司,在实景演出(陈凯歌导演“希夷之大理”),演唱会和相声巡演(汪峰、光辉岁月、唐朝、德云社),及电影出品(《岁月无声》)等方面均有涉猎并表现突出,此次增资入股将丰富智能硬件的内容生态圈,与产业链各项布局具备强协同效应。同时,智能生态布局持续落地值得称道:推出联络mini 和“Glyph”VR 眼镜(年底有望量产销售);与优帆科技合建智能云平台;与海尔深度合作智能家居系统运营;Q4 将发布智能出行产品值得期待。公司在手机/VR/智能家居/车联网协同布局,智能生态价值有望持续凸显。

    维持“买入”评级:看好公司作为互联网入口型公司的稀缺性、优质性和成长性,业绩保持高速增长,发展前景广阔,维持“买入”评级。