投资要点：

    新世纪发行价格22.8 元/股，对应08 年市盈率34.03 倍。网下配售270 万股，有效申购获得配售的比例为0.3804%；网上定价发行1080 万股，中签率为0.2406%。

    公司主业为应用软件开发与销售，系统集成及技术支持与服务，主要面向电力、烟草等重点行业客户。

    电力与烟草行业信息化市场空间广阔。电力行业预计未来五年信息化投资将保持每年超过20%的增速；烟草行业信息化起步较晚，随着进一步改革，信息化的需求会进一步丰富。

    与SAP 的紧密合作是其核心竞争优势。公司相继开发了与SAP 公司ERP 融合的电力安全生产管理领域的系列产品，占据了此新兴市场三分之一以上的市场份额；同时公司在烟草行业信息化领域处于领先地位。上市后公司将利用先发优势向全国市场拓展，市场占有率还将进一步提升。

    合理价格区间为24.7-27.3 元。考察软件行业中小板公司估值水平，08 与09 年平均市盈率分别为40.5 与31.0 倍。考虑到新世纪在电力与烟草行业信息化领域均具备较强实力，我们给予公司行业平均估值水平，得出公司的合理价格区间为24.7-27.3 元。

    特别提示：本报告所预测新股定价区间，是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间,并非上市首日价格预测。