事件：

    公司发布2011年年报：全年累计实现营业收入 6.1亿元、同比增 37.74%，归属上市公司股东净利润 8002 万元、同比增 2.14%，EPS 为 0.31 元。拟每 10 股派发现金股利 2 元（含税） 。2012 年经营目标： 公司2012年计划实现营业收入7.1亿元、 同比增16.4%，计划实现净利润 9000 万元、同比增 12.5%。

    点评：

    国内外石油钻采设备逐渐进入景气周期，公司市场潜力很大。

    公司主要生产和销售井场测控设备、石油钻探井控设备，采油井口设备和石油产品规格分析仪器等四大类产品，同时为客户提供综合录井服务。 公司 2011年成功收购江西飞龙进军钻头制造领域， 且2012年MWD无线随钻测斜仪产品受到国家科技部、商务部认定为“2011 年国家重点新产品” ，在非常规气开发水平井、定向井大幅增加的推动下，市场增长空间很大。

    加强技术储备，为未来参与页岩气、煤层气等非常规油气资源开发提供基础。公司积极开拓国内外市场，巩固老客户，开发新客户，努力提升公司及其产品、服务的知名度，加大科研投入和新产品开发力度。

    公司倾向于布局具有消费属性、稳定性更强的石油耗材领域。

    公司未来发展方向倾向于油气耗材装备制造领域，公司在综合录井仪、防喷器及井控装置等领域已经形成行业领先优势，未来发展方向需要向其他石油机械类产品布局发展。

    MWD 产品进入成熟期，受益于非常规气开发，十二五期间会发力。MWD主要用于煤层气、页岩气开发中的水平钻井和定向钻井环节，十二五煤层气地面开采量十倍增长将成为 MWD 放量的直接动力，2011 年中国水平钻井数量仅为美国 1/8，MWD市场空间广阔。

    我国的原油对外依存度的持续上升，油价的持续高位运行推动了国内外石油公司对石油勘探开发的投入，这为我国的石油石化装备行业提供了广阔的发展空间。未来海上油气田的发展，为我国石油石化装备行业提供了市场。天然气的发展将进入一个大发展的阶段，国民经济和社会发展“十二五”规划明确要求推进页岩气等非常规油气资源开发利用，包括页岩气在内的天然气勘探开发将给我国石油石化装备提供了新的舞台。

    首次给予“审慎推荐”投资评级。国内原油供需缺口将长期存在， 国土资源部表示 2011年我国油气矿矿产品石油天然气探明储量大幅增加,预计各石油公司今后每年用于油气勘探开发的资金投入将会保持在较高水平。预计 2012-2014 年 EPS 分别为0.34 元、0.41 元、和 0.47 元，按照最新股价 11.85元，对应的PE 分别为 34 倍、29 倍和 25 倍，首次给予“审慎推荐”投资评级。 风险提示

    国内外油气勘探增长低于预期的风险。

    油价大幅下跌的风险。

    页岩气勘探开发大幅低于预期的风险。