公司1H2022 营收同比减少14.31%，归母净利润同比减少61.56%8 月30 日，公司公布2022 年半年报：1H2022 实现营业收入11.09 亿元，同比减少14.31%，实现归母净利润0.75 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.05 元，同比减少61.56%，实现扣非归母净利润0.67 亿元，同比减少65.41%。

    单季度拆分来看，2Q2022 实现营业收入4.63 亿元，同比减少25.83%，实现归母净利润0.15 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.01 元，同比减少82.03%，实现扣非归母净利润0.08 亿元，同比减少89.92%。

    公司1H2022 综合毛利率下降3.46 个百分点，期间费用率上升8.48 个百分点1H2022 公司综合毛利率为46.27%，同比下降3.46 个百分点。单季度拆分来看，2Q2022 公司综合毛利率为47.28%，同比上升0.34 个百分点。

    1H2022 公司期间费用率为56.13%，同比上升8.48 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为15.18%/24.35%/16.43%/0.17%，同比分别变化-1.22/ +5.05/+4.88/-0.24 个百分点。2Q2022 公司期间费用率为66.35%，同比上升16.98 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为17.79%/29.15%/19.22%/0.20%，同比分别变化+0.59/ +9.03/ +7.62/-0.26 个百分点。

    7-11 便利店走出长沙，积极推进线上平台发展截至2022 年6 月末，公司在湖南省和天津市的已开业门店有60 家（含46 家便利店），其中：湖南长沙市区53 家（含便利店44 家）；湖南省内其他城市6家（含便利店2 家）；天津市1 家。除便利店中有22 家为加盟店外，所有门店均为直营门店，7-11 便利店于2022 年上半年首次向长沙市区以外市场开设加盟店。线上化方面，2022 年上半年公司自建的“友阿海外购”和“友阿微店”等线上平台交易额为4,660.77 万元，控股子公司欧派亿奢汇与天猫、京东、寺库、毒等线上第三方平台的交易额为39,014.41 万元。

    维持盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩符合预期，我们维持对公司2022/2023/2024 年EPS 的预测0.06/0.07/0.07 元。公司便利店业务进展顺利，不断推进线上线下一体化进程，有利于增强公司竞争实力，维持“买入”评级。

    风险提示：湖南零售市场竞争激烈程度加剧，新门店培育期长于预期，便利店推广进程不及预期。