公司 1H2021 营收同比增长 47.59%,归母净利润同比增长 140.80%8 月 28 日，公司公布 2021 年半年报：1H2021 实现营业收入 12.94 亿元，同比增长 47.59%；实现归母净利润 1.95 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.14 元，同比增长 140.80%；实现扣非归母净利润 1.93 亿元，同比增长 94.32%。

    　　单季度拆分来看，2Q2021 实现营业收入 6.24 亿元，同比增长 52.81%；实现归母净利润 0.82 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.06 元，同比增长 95.29%；实现扣非归母净利润 0.81 亿元，同比增长 29.53%。

    　　公司 1H2021 综合毛利率上升 2.72 个百分点，期间费用率下降 13.98 个百分点1H2021 公司综合毛利率为 49.73%，同比上升 2.72 个百分点。单季度拆分来看，2Q2021 公司综合毛利率为 46.94%，同比下降 5.38 个百分点。

    　　1H2021 公司期间费用率为 47.65%，同比下降 13.98 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为 16.40%/19.30%/11.55%/0.40%，同比分别变化-6.15/ -7.19/-0.40/-0.23 个百分点。2Q2021 公司期间费用率为 49.37%，同比下降 13.97 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为 17.19%/20.12%/11.60%/0.45%，同比分别变化-3.93/ -9.13/ -0.78/-0.13 个百分点。

    　　业绩符合预告，打造 5G 物联网智能家居购物平台公司业绩符合公司于 2021 年 7 月 14 日发布的业绩预告（预计实现归母净利润19,392.16 万元–20,604.17 万元）。报告期内公司新开便利店 9 家，截至报告期末，公司 7-11 便利店共计 26 家。报告期内，公司与中国电信建立湖南区域战略合作伙伴关系，打造 5G 物联网智能家居购物平台，并于 2021 年 7 月 17 日上线了“友阿商城”。同时，公司持续推进线下门店的数字化建设，5 月 28 日开业的城市奥莱喜乐店增加了智能化体验式服务。

    　　维持盈利预测，上调至“买入”评级

    　　公司业绩符合预告，我们维持对公司 2021 / 2022/ 2023 年 EPS 的预测 0.21/0.23/0.25 元。截至报告期末，公司线下拥有 16 家百货门店和 26 家便利店，线上拥有“友阿海外购”、“友阿微店”、“友阿购”等购物平台，在湖南省区域内具有较强的规模优势和竞争实力。目前公司 PB 约为 0.6 倍，处于历史低位，具有较强的安全边际，上调至“买入”评级。

    　　风险提示：湖南零售市场竞争激烈程度加剧，新门店培育期长于预期。