华昌化工发布公告，其主要内容为：

    华昌化工拟与关联方共同投资设立张家港市艾克沃环保能源技术有限公司（拟定）。新设立的公司将主要经营废水、污水处理技术开发及装备。

    新公司将为公司业绩增长再添动力。我们认为，投资新公司是公司发展延伸和完善产业链的重要尝试，并将推动公司业绩增长。

    未来业绩有可能超过预期。此前，我们预计，2009-2011 年，公司每股收益分别为-0.49、0.86 和1.21 元（其中，联碱、化肥和甲醇等大宗产品贡献每股收益1.05 元，硼氢化钠贡献每股收益0.16 元）。考虑到拟投资设立的公司未来将贡献收益，我们认为，华昌化工业绩有很大可能超预期。

    我们暂时按照2011 年大宗商品业绩贡献20 倍市盈率、硼氢化钠30 倍市盈率估值，目标价25.80 元，维持“推荐”评级。我们将根据新公司项目进展调整华昌化工的盈利预测和目标价。