2026 年第一季度，公司实现营业收入17.20 亿元，同比增长16.08%，归母净利润2.47 亿元，同比增长11.69%，扣非归母净利润2.27 亿元，同比增长9.74%。

    　　消费电子业务逆势稳健增长，奠定全年高质量成长态势2025 年是公司夯实消费电子业务基本盘的年份：（1）在巩固存量市场的同时，实现了增量业务的突破，微棱镜模块、安卓涂布滤光片等核心产品凭借技术优势保持高市占率，北美涂布滤光片实现首次量产，顺利进入份额提升周期，黑膜类产品研发顺利推进；（2）薄膜面板光学在无人机、智能穿戴、智能家居和运动相机等非手机领域的规模增长明显；（3）持续打造晶圆级微纳制造和先进封装平台，深度挖掘微纳光学器件和封装的应用场景。得益于此，在消费电子市场需求低迷、且汇兑吞噬利润的2026 年第一季度，该业务仍扮演了“压舱石”角色，助力公司实现营业收入和利润的正向增长。展望全年，北美大客户新机摄像头光学有望进一步升级，公司将供应升级所需的新品元器件，为自身的业绩增长提供核心推动力，为第二、第三增长极的拓展提供坚实支撑。

    　　战略卡位GWG 发射光波导，打造AR 光学第二成长极在AR 光学领域，公司十余年前已前瞻布局、持续深耕，长期坚持技术迭代和工艺打磨，现阶段虽尚未形成大规模营收，但已搭建起矩阵化、立体化的产品布局，依托公司在光波导、光机、眼动追踪模组、AI 感知模组及各类光学元件全方位布局，公司可形成完整配套体系。凭借设计、制造、测试、交互一体化光学平台实力，能够面向海内外不同客户定制专属解决方案。随着多模态大模型（LargeMulti-modal Models, LMMs）在端侧算力的部署成熟，智能眼镜正迅速从单一的“影音娱乐终端”向“全天候AI 个人助理”演进，AR 眼镜正展现出巨大的发展潜力，随着消费级市场迎来规模化拐点，公司可充分释放技术和产品优势，抢占市场红利。

    　　技术底座+核心工艺助力公司打造AI 光学第三成长极当前光通信行业研发重心聚焦光电器件领域，CPO 光电共封装、OCS 光交叉开关、硅光与异质光电集成，以及相应的先进封装和精密光电耦合等高端精密制造能力，已成为支撑 AI 算力互联、高速光通信产业发展的核心关键。当下800G/1.6T/3.2T 高速光模块、CPO 光电共封装、OCS 光交叉开关及配套核心光源器件，构成 AI 数据中心光互联领域四大核心发展方向。依托精密光电制造技术底座，以及精密薄膜、先进光学材料、超精密加工成型和半导体微纳光学制造等核心工艺，公司业务布局全面覆盖光学元件、功能子组件、先进光电封装领域，自主研发生产的波分复用滤光片、微棱镜、微透镜和光电玻璃基板等产品，可精准匹配高密高集成光通信的配套需求。

    　　盈利预测与估值

    　　预计2026-2028 年公司收入分别为84.85 亿、101.01 亿和121.21 亿元，归母净利润分别14.77 亿、17.90 亿和21.50 亿元，当前市值对应PE 分别为37.00、30.53和25.42 倍，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　1、智能手机摄像光学功能升级放缓；2、全球智能手机出货量进一步下滑；3、AR 眼镜行业发展缓慢；4、AI 光学业务拓展不顺