2008年9月19日，以10.44、15.29元初始公发（IPO）的中国润滑液压设备制造行业龙头川润股份（002272）和OLPF、IRCF领先企业水晶光电（002273）仅1840、1336万新股，将在中小板初始上市交易！结合首发市盈率各为24.28、23.63倍，故而IPO后2007年每股收益各为0.63、0.87元，业界并平均估计新股2008年EPS分别为：0.6、0.85元。

    最重要的是，自2008年6月5日大洋电机（002249）创出恢复IPO来中小板初始收益率最低后，主要受以中小板指或上证A股为代表股市标准化位置系统性因素冲击：不论中签率、初始收益率，还是申购期望毛收益率均出现数理统计显著性下降，决定方程从而发生"结构性转折"！因此，川润股份和水晶光电初始估值及其最优策略，遂成业界焦点。

    以恢复IPO来新股为观测值，应用首日收盘多因素定价方程，推知川润股份和水晶光电初始单值估计，可为：11.28、18.44元/股。其中，以股市标准化位置为代表的系统性因素具有显著性影响！结合新股定价方程1倍标准误6.81元/股（置信度为68.16988%），则单值估计上、下1倍具体适用标准误2.98、4.87元，可为实际价格和期望估值相比是否比较（1.96973倍以上适用标准误可为异常）高估、或低估的判定标准！

    2008年8月20日来，中小板新股初始收益率、和询价上限比率，平均各为：29.79%、0.86，而新股询价上限各为：14.4、19.8元/股，准此以言川润股份和水晶光电新股初始相对估值，各为：12.99、18.47元；另因恢复IPO来东方雨虹（002271）最低申购期望毛收益率已知仅为0.00467%，故：川润股份和水晶光电只要初始定价11.11、17.03元，就能达到滞后一期新股申购期望毛收益率；至于业界初始、合理定价或内在价值，则平均各为：13.69（10～19.04）、19.04（12.96～30.5）元/股。

    策略选择要义：①新股申购期望毛收益率为中签率和初始收益率乘积，而中签率在上市下显为已知常数，故最优策略则仅取决于：首日、特别是具体卖出收益率的最大化！②尽管选择5%显著性水平为主流标准，但最优策略应结合基本因素相机抉择置信度！③新股单值估计上下1倍适用标准误，重点对最优申购策略和初始估值具有意义。④以博弈论或行为金融学，首日相机抉择卖出在IPO市场结构性转折中本为最优策略：从私人观点，所谓最高明的投资，乃是先发制人，智夺群众，把坏东西让给别人！但在熊市非均衡下沦为主流策略选择后，却会发生"合成推理的谬误"；当然，最终亦应会为次新个股"纠错性行情"奠定基础！