业绩增长稳定，产品结构优化

    铁塔钢结构仍然是企业的毛利主要来源，占比为42%。大型板材钢结构设备的收入上升较快，产品结构调整有利于分散企业毛利来源单一的风险，抓住下游行业需求变化的方向，保持业绩的稳定。

    产品毛利率、出口收入有所下降

    大型板材设备毛利率波动较大，此类产品增长迅速总体毛利率低于其他产品，另外由于受原材料价格上涨等因素的影响，公司综合毛利率较2007 年有所降低。出口业务占营业收入的5.89%，受金融危机影响有所下降。

    部分产品下游行业需求旺盛

    产品运用领域输变电、发电设备、化工设备等行业持续快速增长，对钢结构数控成套加工设备的需求持续增长。

    盈利预测与估值

    预计公司2009、2010、2011 年的营业收入分别为3.9、4.88、6.1亿元。EPS 分别为0.441、0.544、0.665 元。给予2009 年30 倍市盈率，合理的估值13.20 元，持有评级。

    风险提示

    加工能力不强；存货比重较高；市场竞争的风险；产业政策变化风险。