投资要点

    　　近日，公司发布2022 年三季报，报告期内，公司实现营业收入31.2 亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润7.42 亿元，同比增长10.25%；实现扣非归母净利润7.45 亿元，同比增长9.73%。

    　　业绩符合预期，利润增速恢复至双位数。2022Q3 单季度，公司实现营业收入11.19 亿元，同比增长8.97%；实现归母净利润2.94 亿元，同比增长12.35%；实现扣非归母净利润2.95 亿元，同比增长12.45%。公司业绩的稳健增长主要系公司加强新产品（羟考酮、阿芬太尼、舒芬太尼等）市场推广，老产品（依托咪酯、咪达唑仑）仍然维持较高增速。

    　　盈利预测：预计公司2022-2024 年实现营业收入43.98、52.76、63.79 亿元，同比增长11.7%、20.0%、20.9%，归母净利润9.11、11.13、13.50 亿元，同比增长14.2%、22.2%、21.3%。对应2022 年10 月26 日收盘价，PE 为23.9、19.6、16.2 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：行业政策变化、质量控制、研发及销售不及预期等风险。