摘要：拓维信息作为一家聚焦于在线教育、手机游戏的移动互联网企业， 2008 年登陆深交所，成功上市。 2015 年，公司按照既定的战略目标，夯实在线教育、游戏业务，归属于上市公司股东的净利润 2.09亿元，比上年同期增长 272.03%。

    　　公司将在教育产业进行下一步战略布局，将整合公司及海云天、长征教育现有内容和渠道资源，吸引第三方优质内容，打造 K12 智慧教育云平台及云宝贝成长教育平台，聚集优质教育内容，构建 0—18 对移动互联网教育垂直领域 020 平台。

    　　2016 年公司在 K12 智慧教育平台方面，一方面构建基础云平台，继续着力打造提供学校特色管理、家校互联、教学与学习中心为一体、具备开发云平台能力的云校园产品；另一方面在应用层，公司将“软件+内容+硬件”相融合，分别针对教育的“学、练、测、评”

    　　四个主要环节，重点打造云课堂、云测练、云阅卷和云评价四大核心应用，并最终每个应用的数据都汇聚综合到数据云中进行大数据分析，并实现流量变现。幼儿教育方面：公司将整合现有的园所资源、研发及内容资源，通过幼儿园管理系统、教学信息化系统和家园互动系统，在幼儿园管理、家园共育和互动等方面提供一体化解决方案；最终将形成课程销售、内容分发及流量分发三位一体的商务模式。

    　　盈利预测： 我们预测，公司 2016—2018 年净利润分别为 2.55亿元、 3.02 亿元、 3.57 亿元； EPS 分别为 0.41、 0.51 和 0.59； PE分别为 89.3 倍、 64.6 倍和 49.9 倍。谨慎给予“ 增持”评级。

    　　风险提示： 在线教育行业竞争加剧；并购整合效率不及预期。