2008 年7 月16 日，各以仅仅4.56、6.66 元/股IPO 的林板一体化升达林业和日用家电制造行业伊立浦4400、2400 万新股，将在中小板初始上市交易！由于首发P/E 各为：27.64、仅仅19.59 倍，故而IPO 后EPS 为0.16、0.34 元，业界并平均估计2008 年EPS 为0.23、0.37 元。为此，伊立浦只有溢价41.09%，才会达到升达林业首发P/E！

    以全流通下恢复IPO 来新股为观测值，应用首日收盘多因素定价方程，推知：升达林业和伊立浦单值估计，可为：6.32、10.07 元/股。结合方程1 倍标准误6.94 元（置信度为68.16386%）和笔者应用经验，则单值上、下1 倍具体适用标准误1.67、2.66 元，可为实际价格和期望估值相比是否（1.97033 倍以上标准误可为异常）高估、或低估的判定标准（附录：关于新股多因素定价方程的估计及其应用）！

    2008 年4 月26 日以来，中小板新股初始收益率、定价P/E、P/B 和询价对象报价上限的比率平均为：69.33%、43.39、4.55 倍和1.09，而新股询价上限则为：11、11.4 元/股。准此以言，升达林业和伊立浦孰低相对估值，可为：7.16、11.28 元；至于业界初始、合理定价或每股内在价值，则平均各为：6.06（3.14～9.12）、8.53（6.66～11.7）元。

    由于2008 年7 月8 日利尔化学（002258）新股申购期望毛收益率高达0.03993%，故而：升达林业和伊立浦，理论上只有初始定价各为9.11、13.58 元/股，才能达到滞后一期的新股申购期望毛收益率。

    策略选择要义：①新股申购期望毛收益率为中签率和初始收益率乘积，而中签率在初始上市下显为已知常数，故最优策略选择，则仅取决于：首日收益率、特别是具体卖出新股收益率的最大化！②选择5%显著性水平（2 倍标准误经验法则）及犯弃真第一类错误概率为主流标准（每100 次定价至少5 次逃出95%置信区间），齐天大圣上上下下也难逃释迦牟尼如来的佛掌，但却显会提高犯第二类取伪错误概率，故最优策略应以不同效用函数为基础，结合基本因素相机抉择置信度。③初始估值上、下1 倍具体适用标准误，重点对最优申购策略及初始估值具有指导意义。④在初始上市首日应以卖出为原则，以买入为例外！⑤比较、极端“高估”乃至一般初始定价即可建议卖出的策略，在选择意义上优于比较乃至极端“低估”是否买入的线索。⑥在初始上市不完全信息动态博弈中，后动者可结合先行者策略以选择最优反应，为此一并建议以询价对象为首的主流机构应采用算法交易！