事件：利尔化学发布2021 年前三季度报告，报告期内实现营业收入42.80亿元，同比增长27.37%；实现归属上市公司股东的净利润6.12 亿元，同比增长46.77%；按最新总股本计，实现摊薄每股收益1.16 元，每股经营性净现金流0.97 元。

    　　其中2021 年Q3 实现营业收入11.20 亿元，同比增长10.78%，环比下降33.24%；实现归属上市公司股东的净利润1.07 亿元，同比下降33.87%，环比下降62.46%；折合单季度EPS 为0.20 元。

    　　维持“审慎增持”的投资评级。2021 前三季度，随海外除草剂需求增长，公司主要产品草铵膦价格上涨，公司盈利能力同比显著提高。21Q3 公司绵阳基地停产，公司氟环唑、炔草酯等产品产量下降造成第三季度公司业绩下降，预计后续复产将带动公司业绩修复。

    　　利尔化学是我国草铵膦行业龙头企业，在行业市占率超过70%。随着下游转基因作物种植面积增长和替代品百草枯退出市场，草铵膦需求有望持续增长。此外，公司在建及规划产能丰富，研发储备充足，公司后续成长性强，我们上调公司2021-2023 年EPS 分别为1.73、2.18、2.87 元的盈利预测，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动风险，新建项目投产不及预期的风险，下游拓展不及预期风险