公司2011年业绩基本符合我们预期，业绩平稳增长。公司2011年实现归属于母公司的净利润1.44亿元，实现每股收益1.11元，和我们预测的1.43亿元的净利润基本相当。但从收入和营业利润来看，都略高于我们此前的预测值，由于详细财务报表暂未公布，我们将在年报披露后再做详细分析。

    2012年将是公司快速增长元年。产能释放、业务开拓，推动公司快速增长。余热锅炉业务稳定发展，奠定业绩基础；随着煤化工行业需求的持续旺盛，加上公司压力容器募投产能释放和压力容器领域的优异项目经验，公司的压力容器业务有望迎来快速增长；核电业务受益于核电安全标准的提高，也迎来快速增长；因此公司在经过两年的内部调整，提升管理水平之后，结合优异的技术实力和项目经验，将迎来新的快速增长时期，我们看好公司未来的发展前景。

    维持对公司的“推荐”评级。由于未见详细财务数据，谨慎起见，暂不调整对公司的盈利预测，预计公司2012年、2013年的每股收益分别为1.44元和1.83元，公司压力容器业务进入快速发展时期，未来业绩存在超预期可能，我们将密切跟踪公司情况。我们对公司“推荐”的投资评级。

    风险提示：原材料价格波动风险；余热锅炉增速下降风险；压力容器竞争加剧毛利率下滑的风险；煤化工景气度低于预期。