业绩创历史单季新高，业绩符合预期

    　　公司公告预计2021 年前三季度实现归母净利润7.1 亿元至7.4 亿元，比去年同期上升289.31%-305.76%。公司三季度预计实现归母净利润2.7 亿元至3.0 亿元，同比增长362.92%至414.36%，环比增长2.66%至14.07%，单季度业绩创历史新高，业绩符合预期。

    　　氨纶持续高景气，间位芳纶如期投产

    　　三季度国内氨纶40D 均价为77630 元/吨，同比大幅上涨171.7%，环比增长18.8%；氨纶平均价差为38600 元/吨，同比大幅168.1%，环比增加约10000 元/吨，环比增幅为35.3%。目前氨纶40D 报价78000-80000 元/吨，30D 报价90000-94000 元/吨，20D 报价104000-108000 元/吨，目前40D 价差约为35000 元/吨。公司目前氨纶有效产能约5 万吨/年，公司充分受益氨纶高景气周期。8 月16 日，公司高性能间位芳纶项目一期工程4000 吨/年产能建成投产，为公司贡献业绩增量。

    　　在建产能进展顺利，看好公司长期发展

    　　公司现有间位芳纶11000 吨/年，对位芳纶4500 吨/年，氨纶75000 吨/年（有效产能约50000 吨/年）。新增产能方面，2021 年底公司将通过技改新增1500 吨/年对位芳纶产能；氨纶方面，公司在建30000 吨/年绿色差别化氨纶和15000 吨/年高效差别化粗旦氨纶项目有望于2021 年底建成投产，我们看好公司长期发展。

    　　风险提示：产品价格大幅波动，新建产能投放进度不及预期。

    　　投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

    　　我们上调公司2021-2023 年归母净利润至9.15/10.56/13.16 亿元（原值为8.20/9.44/11.43 亿元），摊薄EPS=1.34/1.54/1.92 元，当前股价对应PE=14.7/12.8/10.2x，维持“买入”评级。