二季度业绩为历史单季新高，业绩符合预期

    　　公司公告预计2021 年上半年实现归母净利润4.0 亿元至4.5 亿元，比去年同期上升222.45%-262.76%。公司二季度预计实现归母净利润2.23 亿元至2.73 亿元，同比增长215.46%至286.19%，环比增长25.99%至54.23%，单季度业绩创历史新高，业绩符合预期。

    　　受益于氨纶高景气周期，看好下半年景气延续二季度国内氨纶40D 均价为65500 元/吨，同比大幅上涨125.9%，环比增长26.9%；氨纶平均价差为28700 元/吨，同比大幅95.4%，环比增加约5800 元/吨，环比增幅为25.2%。本周氨纶价格继续上涨1500-2000 元/吨，氨纶40D 报价72000-75000 元/吨，30D 报价82000-85000 元/吨，20D 报价93000-95000 元/吨，目前40D 价差37000 元/吨，单吨净利润在15000-20000 元/吨，公司目前氨纶有效产能约5 万吨/年，2021 年下半年氨纶行业几无新增产能，9-10 月为氨纶传统旺季，公司有望充分受益氨纶高景气周期。

    　　间位芳纶需求回暖，对位芳纶量价齐升

    　　公司现有间位芳纶7000 吨/年，对位芳纶4500 吨/年，间位芳纶方面，2020 年受疫情影响，间位芳纶海外需求不及预期，2021 年公司间位芳纶保持满产满销，且产品结构上受益于个体防护需求增加，高端色丝产品占比提高，间位芳纶均价持续上升，2021 年3 季度烟台基地4000 吨/年间位芳纶即将投产，给公司带来新的业绩增量。对位芳纶方面，公司宁夏基地3000 吨/年产能于2020 年6 月投产，12 月满产，今年对位芳纶量价齐升，盈利能力大幅提高，2021 年底公司将通过技改新增1500 吨/年对位芳纶产能。目前对位芳纶国内自给率不到30%，国防军工、光通信领域国产替代需求迫切，产能释放需求确定性极强。

    　　风险提示：产品价格大幅波动，新建产能投放进度不及预期。

    　　投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

    　　上调盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润8.20/9.44/11.43 亿元，同比增速214.5/15.1/21.1%；摊薄EPS=1.20/1.38/1.67 元，当前股价对应PE=16.4/14.3/11.8x，维持“买入”评级