公司 10年实现营业收入 1.44亿元，增长 14%；营业利润 3128万元，增长 29%；净利润 4057 万元，增长 21%，对应 EPS 0.54 元。扣除非经常性损益的净利润 3302万元，增长 4%。

    由于跨期确认的原因，公司分业务变动幅度较大，空管产品收入增长59%，恢复到 08年水平；地面交通产品收入下降 37%；其他产品收入增长 69%；三者的收入占比分别为 54%、27%、20%。

    公司整体毛利率下降 1个点至 35%。由于招投标费用和维护用材料及费用等减少，销售费用在 09 年增长 58%后，10 年下降 54%，管理费用则下降 6%，定期存款减少使财务费用增长 43%，三费合计占营收比重下降 4个点至 11%，使营业利润增速高于营收。由于政府补助根据项目情况确认部分收入，营业外收入增长 49%，1042万的政府补助是非经常性损益的主要部分。

    公司 10 年共获得 2.30 亿订单增长 20%，跨期订单共 2048 万元。公司目标 11年实现营收 1.73亿元增长 20%，营业成本则保持同步。

    公司同日发布了公开增发的议案，拟发行不超过 1400 万股（占股本总额 19%） ，募集不超过 3.5 亿元，投向飞行模拟机视景系统研发生产、低空空域空中管理和服务系统研发生产与研发中心建设三个项目。其中前两个项目公司均已在研发上储备多年，抓住当前市场需求启动时集中投入以实现业务规模的扩张。公司 2 月以 1233 万美元向飞安国际购买的飞行模拟机主要也是为视景系统研发做准备。

    我们预期公司 2011-2013年销售收入分别为 1.77亿元、2.13亿元、2.51 亿元；净利润分别为 0.49 亿元、0.59 亿元、0.71 亿元；对应EPS 分别为 0.66 元、0.79 元、0.95 元。