评论：

    1. 设立子公司积极布局太阳能光伏产业。拟设立的华东电源公司主营业务为研发、生产、销售太阳能光伏并网逆变器、离网逆变器、电力逆变器；各种控制器；LED电源；编码器；电子镇流器；高压变频器；各种节电器；承接各种太阳能光伏系统工程；太阳能电池、蓄电池、充电器。光伏行业未来发展前景广阔，根据国家《可再生能源中长期发展规划》，到2020年我国太阳能光伏发电装机容量将达到2200兆瓦。

    2. 携手合肥工业大学，具备优越的技术研发优势。华东电源拟承接公司原有全资子公司威海华控电工有限公司与合肥工业大学教育部光伏系统工程研究中心合作项目，继续开展光伏发电的关键转化设备生产经营及原有其他相关电子产品业务。合肥工业大学教育部光伏系统工程研究中心是全国唯一的国家级光伏系统研究机构，在新能源发电的核心技术领域一直处于中国乃至世界的前列，是我国迄今为止唯一的专门从事光伏系统应用技术研究的国家级重要的科学研究、成果转化、人才培养基地。此次携手合肥工业大学，公司将利用其优越的技术及研发优势，做大做强光伏科研成果的产业化。

    3. 业务多元化增强公司的抗风险能力。我们认为，华东电源主营业务承接华东数控原有全资子公司威海华控电工有限公司的业务，此次资产整合将使华控电工的原有业务得以快速发展，布局光伏产业利用公司在数控机床领域的技术优势培育新的利润增长点，增强公司抗风险能力，为公司的长期发展奠定良好基础；另一方面，业务的多元化也同时对公司各业务之间的协作管理、人员配备等提出更高的要求。

    4. 盈利预测及投资评级。公司此次进军光伏产业符合我国大力发展新能源产业的战略方向，我们暂时维持公司2010～2012年实现每股收益分别为0.56元、0.72元、0.95元，根据前一交易日收盘价计算，对应的动态市盈率分别为48倍、37倍、28倍，我们下调公司评级至“中性”。

    5. 风险提示。1）下游高铁的数控磨床订单下滑超预期的风险；2）定向增发募投项目进展缓慢带来的不利影响。3）光伏产业可能会受国内外政策、市场、技术等因素变化的影响。