公告非公开发行获得证监会审核通过，募集资金不超过9.1 亿元进一步加码拓展LED 产业链上游。

    公司拟非公开发行募集9.1 亿元，拓展LED 上游蓝宝石图形化衬底生产能力，计划4 寸衬底年产能可达600 万/年，折算成2 寸片约200 万/月，公司适时拓展LED 上游，既能强化LED 核心技术能力，同时确保原材料供应稳定，建成后将进一步大幅提升公司毛利率及净利率。

    公司LED 业务当前芯片产能达100 万片/月，同比扩产5倍。

    公司LED 业务当前芯片产能达100 万片/月，同比扩产5 倍，预计2018 年上半年扩产至150万片/月，下半年将根据下游需求，有序扩产至200 万/月。预计2017 年LED 业务板块归母净利润将达到公司净利润约50%，2018 年LED 业务将进一步成为公司主要利润增长点。

    LED 行业慢牛持续，公司LED 业务绑定木林森，继续做大做强。

    2018 年LED 芯片行业集中度将进一步提升，中小厂商及落后产能逐步退出，LED 行业慢牛持续。公司厚积薄发，抓住关键时机，仅通过1 年时间就快速实现国内LED 前三目标，显示公司管理层优秀的战略眼光及强大执行力。公司深度绑定木林森，随着木林森并购LEDWANCE成功并拓展海外LED 市场，将大量导入中国LED 芯片，公司LED 业务持续高速增长快车道。

    拥有十年积累的三元锂电池持续拓展。

    公司2017 年3 季度基本完成扩产50 万只/天行业领先工艺21700 型圆柱电池，相当于1Gw h。并且公司已具备NCM811、硅炭负极等新产品量产能力。同时公司下游客户进展顺利，工具类电池目前顺利拓展TTI 和博世产业链，同时动力电池稳定供应给多款如众泰E30、康迪K17 等爆款车型，未来随着公司产能释放，将进一步进入一线汽车供应链。

    推荐“买入”评级

    预计2017-2019 净利润400/ 602/ 775 百万元，考虑配套融资摊薄影响，2018 年市盈率仍仅19 倍，买入“评级”。

    风险提示

    LED 下游需求不达预期，锂电池需求不达预期。