投资要点

    公司公告 ：1）2021H1实现营收10.13亿元/+ 23.29%（同比，下同），归母净利1.86亿元/+29.25%，扣非归母净利1.22 亿元/+60.17%；2）Q2 单季度营收5.98 亿元/+18.74%，归母净利1.48 亿元/37.32%，扣非归母净利0.97 亿元44.67%。

    双主业提升盈利，科创服务贡献主要增量。公司主营科技创新服务和新材料业务，双主业降低单一主业经营风险，同时科创服务也利用创新资源为新材料业务赋能。21H1公司盈利大幅提升，营收和归母净利分别增加23.29%/29.25%；分业务来看，科创服务和新材料业务毛利率分别为54.48%和22.55%，而科创服务营收同比增长102.63%，科创服务高毛利、高增长，为盈利贡献主要增量。

    根据客户需求，提供科技创新运营服务。上半年，公司先后与广州白云区政府、惠州惠东县政府及深圳市坪山区政府等签订战略合作协议；承办了2021 数字中国创新大赛智慧医疗赛事，并继续承办“智创杯”“国强杯”等赛事，不仅可以获取赛事举办服务收益，还可以获取大批优秀的前沿科技创新项目，形成投资孵化业务、创新基地运营的优质标的和客户资源。

    持续在硬科技领域投资孵化，成果显著。上半年，公司投资的企业包括刷新智能、芯邦科技、博清科技、力合厚浦等；已投资孵化企业中，深水海纳在创业板挂牌上市，莱尔科技在科创板挂牌上市，清研环境已递交IPO 申报资料；力合微电子、芯海科技、清研环境等企业入选了工信部专精特新“小巨人”名单。

    推动科创服务业务复制。6 月10 日公司公告拟在北京设立全资子公司北京力合，完善公司在粤港澳大湾区、长三角、京津冀的战略布局，将公司科创服务业务模式异地复制，有利于拓展公司经营区域，提升公司核心竞争力和盈利能力。

    新材料业务平稳发展。21H1,公司新材料业务实现营收6.77 亿元/+3.42%。公司年初在广州获批50 亩地建设华南区高端化妆品总部基地，区域产业布局合理，得以更好贴近市场服务客户。公司旗下深圳市八六三新材料技术有限公司累计取得690 项化妆品认证项目，获批国家工信部国家中小企业公共服务示范平台，契合国家化妆品检测的新风口。

    盈利预测与投资评级：21H1 公司，科创服务业务营收同比增长102.63%，成为公司新的盈利增长点；未来公司将继续推动双主业协同，有序向科技创新资源丰富区域发展，叠加国家陆续出台多项创新创业促进政策，公司未来发展空间广阔。预计21-23 年EPS分别为0.45/0.48/0.50 元，8 月27 日股价对应PE 分别为22/20/19 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：行业政策风险、募投项目进度不及预期、宏观经济下行风险等