chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

盛新锂能(002240)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

威华股份(002240):锂盐贡献业绩 奥伊诺注入在即

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2019-02-20  查股网机构评级研报

2018年报:全年实现归母净利1.6亿元公司

    2018 年实现营业收入25.24 亿元,同比增25%;实现归母净利1.6 亿元,同比增509%;EPS 为0.3 元/股,同比增500%。另外,公司预计2019 年Q1 实现归母净利2000-2200 万元,同比增387%-435%。

    存货跌价损失导致公司全年业绩低预期

    公司2018 年Q1-Q4 实现归母净利分别为411 万元、5340 万元、6756万元、3495 万元,Q4 业绩下滑且全年业绩低预期,主要因为Q4 计提资产减值损失2400 万元(全年计提2526 万元,其中存货跌价损失2511 万元)。

    公司全年业绩同比大幅提升,主要因为1)中纤板量价提升(销量同比增1.7%,价格增13%),贡献净利1.81 亿元,同比增389%;2)致远锂业一期锂盐产能投产放量,贡献净利3710 万元。另外年报显示稀土业务于2018下半年实现扭亏,但全年仍亏损1302 万元。

    锂盐产能释放及奥伊诺注入投产是未来业绩增长核心推动力

    据年报,致远锂业首条1.3 万吨锂盐产线已达产,2018 年锂盐产量为5632 吨,均是为ALB 代加工,吨净利约0.76 万元/吨;剩余2.7 万吨锂盐产能计划于2019 年全部建成投产。2 月18 日公告,公司拟以7.45 元/股发行1.1 亿股及不超过1 亿元现金对价收购盛屯锂业100%股权(其持有奥伊诺75%股份),并配套募资3.4 亿元;交易预案显示,奥伊诺业隆沟锂矿(40.5万吨年开采量)预计2019 年11 月前投产。公司4 万吨/年锂盐产能逐步释放及奥伊诺注入并投产,将成为公司未来业绩增长的核心推动力。

    盈利预测及投资建议

    不考虑盛屯锂业股权收购,预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.46、0.62、0.76 元/股,对应当前股价PE 分别为18.7、13.9、11.5 倍;考虑公司未来主要发展锂业务,其下游主要应用领域新能源汽车2019 年销量增速超30%,且2019 年营收、净利增速为31%、55%,我们认为给予公司2019年25 倍PE 较为合理,对应合理价值为11.50 元/股,维持“买入”评级。

    风险提示:锂盐项目投产进度低预期;锂价大幅下跌;木板业绩下滑。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网