报告摘要:

    公司公布2016年半年报,报告期内公司实现营业收入3.90 亿元,同比增长22.78%;实现归母净利润-1896.50 万元,同比下降179.52%;EPS为-0.064 元。鸿博股份上半年收入同比增长,主要原因在于并表中科彩公司,其票证产品实现营收3.29 亿元,同比增长56.02%,并表同时提升期间费用,加之受公司产品单价下滑以及彩票热敏纸市场集中度降低等影响,公司利润亏损。

    非公开发行股票,努力打造彩票全产业链公司。公司已经收到中国证监会批复,核准公司非公开发行不超过4050 万股新股,公司借机打造集彩票热敏票与即开票印刷、彩种研发、电子彩票销售与运营为一体的全彩票产业链公司。未来随着互联网彩票政策放开,公司能够发挥行业深耕优势,分得彩票市场一杯羹。

    电子彩票领域积极作为,静候政策放开东风。无纸化代购业务暂停后公司持续进行资讯更新、产品推荐、平台升级等服务以提升客户粘度,未来公司将继续推动电子彩票研发项目,加大电子彩票游戏和技术平台投入,为无纸化业务市场开放做好准备;公司已取得多个省级彩票中心物联网服务项目,公司将按计划推进彩票物联网项目基础设施建设和业务拓展。在智能标签、高档包装、高档书刊等业务方面继续加强市场开拓力度,调整产品结构,降本增效,项目盈利可期。

    传统业务不断夯实,新兴业务有望成为利润增长点。即开票业务稳定发展,高档包装、高档书刊业务有所好转,新兴产业不断发展,智能标签业务已覆盖金融IC 卡、交通卡、社保卡、居民健康卡等主流产品,电子彩票游戏和技术平台研发持续推进、彩票物联网项目已获得多个省级中心业务,未来新兴产业领域有望为公司带来新的利润增长点。

    盈利预测与投资评级:公司继续巩固传统业务的同时,布局彩票全产业链,未来将继续发展与彩票有协同效应的相关产业,如体育产业、游戏产业等。我们预测公司2016-2018 年的EPS 为0.05/0.10/0.19 元,给予“增持”评级。

    风险提示:市场竞争加剧;彩票政策低于预期。