上半年收入同比增长明显，归属上市公司股东净利润有所下滑

    公司上半年营业收入3.9 亿元，同比增长22.78%；归属上市公司股东净利润-1897 万元，同比减少179.52%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1908 万元，同比减少115.48%。受中科彩并表影响，财务费用和研发投入同比增加明显，分别提升了42.3%和65.9%。彩票无纸化代购业务暂停后，公司在研发投入和人才储备上持续支出，成本费用较高。

    　　科信盛彩业务并表，票证产品增长明显

    　　2015 年底公司完成了对科信盛彩100%股权的收购。2016 年1-6 月科信盛彩实现收入1.26 亿元，净利润2503 万元，对公司营收贡献明显。公司上半年票证产品实现营业收入3.29 亿元，同比增长56%。彩票热敏纸市场产品单价下滑、集中度降低，公司通过调整营销策略、扩大集中采购范围、改造工艺流程等方式提升企业竞争力，保持了较高的市场份额。

    　　定增获证监会批准进展顺利，业务实力有望进一步增强

    公司于2016 年7 月8 日收到中国证监会出具的《关于核准鸿博股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过4050 万股新股。截至8 月4 日公司实际发行3498 万股，实际募集资金净额7.6 亿元，有助于进一步打造集彩票印制、彩种研发、电子彩票销售与运营为一体的全彩票产业链，并培育新的业务增长点，为公司业务的全面转型奠定基础。

    　　盈利预测及投资建议

    　　预计公司2016-2018 年净利润分别为0.16/0.31/0.55 亿元，EPS 分别为0.05/0.09/0.17 元，对应估值分别为499/248/141 倍。考虑公司未来业务发展前景，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　互联网彩票代销政策落实时间不确定；彩种研发和热敏纸业务收入不达预期；短期估值偏高。