报告导读
2012年全年公司净利润同比增长47.55%
大量在手订单奠定2013年业绩基础
投资要点
2012年业绩同比实现大幅增长
实现营业收入25,175.58万元,比上年同期增长44.71%;实现营业利润1,410.91万元,比上年同期增长380.85%;实现利润总额3,135.92万元,比上年同期增长43.60%;归属于母公司股东的净利润2,435.09万元,比上年同期增长47.55%,每股收益0.22元,与我们前瞻报告预测值基本一致。
在手订单充足,保障2013年业绩高增长
公司把主要资源集中在(1)电力自动化电源、(2)电动汽车充电站(桩)、(3)通信电源、(4)轨道交通四大业务领域,公司进行了营销体系改革,引进激励策略,采用年初制定销售目标,年末实行末位淘汰制的销售模式,取得了显著成效。
2012年,公司新增订单3.93亿元,同比上升29.49%,以前年度(含2012年度)累计4.04亿元订单结转至2013年度及以后年度执行。 我们预计截至2013年一季度末,公司在手订单规模约4.5亿元,相当于2012年营业总收入的1.8倍,且大多数将在本年度执行。
盈利能力保持较高水平
报告期内,公司综合毛利率35.1%,虽然同比下降2.71个百分点,但在行业内仍保持了较强的盈利能力。尤其是电力用直流和交流一体化不间断电源设备和核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置毛利率更是超过37%。我们认为随着一体化电源在电力系统内的推广以及核电建设的恢复,公司以上产品的销售规模将呈持续扩大的趋势。