维持“审慎推荐-A”的投资评级

    公司的并购整合加速中，钢铁行业的不景气给了优秀耐火材料企业更低的收购成本。我们继续看好公司成为龙头的潜力。公司收购是资本消耗性的行为，需要融资支持。建议关注公司在研发方面取得的突破、以及上游资源推进、整合效应的效果。考虑到募投项目的全部投产（IPO项目中三大件、镁铝碳砖将于 4季度投产）、收购项目收益的实现， 预计 2010-2012 年 EPS0.39、0.55、0.72 元。