事件1: 公司发布投资公告：公司拟与如般创投共同设立山西三力士量子通信网络有限公司，注册资金1亿，公司拟出资6000万元，占股60%，彭顷钰院长控股如般出资40%。

    　　事件2：公司发布子公司研发进展公告，无人潜航器目前设计己基本设计定型，现已进入潜航器各个配套系统的采购阶段。

    　　投资要点

    　　转型步伐坚定，设立子公司加码量子通信业务公司转型步伐非常坚定，自4月设立子公司加码智能装备制造业务之后，公司拟出资6000万元（公司持股60%），与浙江如般创业投资有限公司共同投资设立山西三力士量子通信网络有限公司。子公司主要着力推动量子保密通信网的落地和产业化，未来“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”以及“天河二号超算互联互通量子保密通信网”建成后将有望成为全球最先进的量子保密通信网络。

    　　量子通信催化频出，行业一片蓝海

    　　今年2月，科技部长万钢表示将对量子通信等领域的基础研究进行重点支持；世界首条量子通信网络“京沪干线”也已完成1554公里的光缆勘察和改造，即将进行二期现场实施建设；我国研发的全球首颗量子科学实验卫星也已完成载荷及平台产品研制；4月，习近平考察中科大接见潘建伟院士，对其研发工作表示肯定并再次强调量子通信重要性。

    　　我们判断十三五期间我国将在量子通信领域持续部署一批体现国家战略的重大科技项目，政府加大政策及资金支持力度是大概率事件，量子通信行业将有望迎来高速发展期。

    　　无人潜器业务即将全面进入产业化

    　　公司无人潜器主要用于港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等领域。日前，公司发布公告，智能装备制造子公司研发的无人潜器拥有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能，其设计已基本定型，目前已开始各个配套系统的采购。我们预计公司无人潜器业务即将全面进入产业化阶段，未来订单情况有望超预期。

    　　军民融合典范，将受益军民融合深度发展

    　　人代会上习近平强调要全面实施创新驱动发展战略，推进军民融合深度发展；“十三五”中深海工作站、量子通信、网络空间安全、天地一体化信息网络等项目均将出台。公司此前提出“空天地海一体化”战略，将在无人系统、微纳卫星、量子应用等领域进行研发合作。作为相关项目的受益标的、军民融合的典范，公司将大幅受益顶层设计方案的推出以及具体领域的全面提速。

    　　盈利预测与投资建议

    　　考虑今年无人潜航器和微纳卫星业务带来的业绩增长，预计公司2016-2018 年摊薄EPS 分别为0.54/0.70/0.89，对应PE 为27/21/16X。公司是军民融合典范，潜在的量子科技龙头，估值具有较大弹性，维持“买入”评级。

    　　风险提示：订单低于预期、业务转型失败