事件：

    近期赴上市公司调研了解公司经营情况。

    观点：

    1．公司是定价能力极强的橡胶V带龙头

    2．天胶价格进入7年下行通道有利于公司盈利能力增强

    3．公司不断向更高端的领域进军

    4．农业机械带打造公司新的增长点

    结论：

    预计公司2013-2015年全面摊薄EPS分别为0.69、0.91和1.11元，对应PE分别是15、11和9倍。

    公司拥有绝对的龙头地位，行业知名的品牌效应，共同铸造了公司的强定价权；中观层面橡胶价格进入长达7年的下行通道，原材料成本将长期较低并有继续下降的大概率；宏观面看农业机械化的大趋势下公司新的战略定位将把农机带打造成新的增长亮点。给予公司2013年20倍PE估值，六个月目标价13.80元，上调评级至强烈推荐。

    风险提示：

    农机带推广低于预期的风险，橡胶价格大幅波动时的库存风险。