投资要点

    近日， 公司发布了2020年年报。报告期内，公司实现营业收入67.26亿元，同比增长45.08%；实现归母净利润17.59 亿元，同比增长133.74%；实现扣非归母净利润16.26 亿元，同比增长129.82%。

    盈利预测与评级：公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业，在家用医疗器械方面渠道优势明显，品种布局齐全，而经过过去几年的研发并购其临床产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量，临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进，公司业绩将持续稳健增长。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.29、1.49、1.78 元，2021 年4 月20 日股价对应PE 分别为22、19、16 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：新品种推广进度低于预期；外延整合低于预期；原材料供应风险。