事件：福晶科技发布2022 年报，2022 年公司营业收入7.68 亿元，同比同比增长11.57%；公司归母净利润2.26 亿元，同比增长18.3%。

    　　点评：

    　　公司非线性光学晶体技术全球领先，市占率达到80%。公司非线性晶体主要有LBO、BBO 和KTP 三大品种。激光器在应用非线性光学晶体后，由于非线性光学晶体对基频激光的倍频、混频作用，可以产生多种波长的激光，拓宽了激光的应用领域。公司非线性光学晶体得到广泛应用，公司非线性光学晶体市占率达到80%。

    　　公司控股股东物构所拥有KBBF 和LSBO 晶体专利，技术全球领先。公司控股股东物构所拥有KBBF 和LSBO 晶体专利，技术水平全球领先，KBBF 和LSBO 晶体是制造深紫外激光器的核心部件，深紫外激光具有波长短的特点，利用深紫外激光器可以进行高精度加工，在工业领域广泛应用在半导体、仪器仪表、激光加工设备等领域。

    　　激光技术下游应用领域不断拓展，公司核心产品业绩提升。公司非线性光学晶体性能优异，在扩展激光应用有关键作用。不同波长激光应用在新的领域不断拓展带动公司非线性光学晶体和胶合晶体需求快速提升。

    　　其中公司控股子公司海泰光电净利润4693 万元，同比增长90%。

    　　基于激光晶体加工技术，公司光学元件步入精密化阶段。公司在激光晶体加工技术领先、设备先进，为激光器公司配套生产光学元件。公司成立至期光子专注超精密大型光学器件生产，在半导体、生物医学和高端测试领域进行研发测试，有望取得较大突破。

    　　投资建议与评级：公司为全球领先的激光晶体公司，拥有技术与设备的双重优势，公司非线性光学晶体全球市占率达80%。利用现有技术优势不断开发激光晶体新产品，并扩展到光学元件产品，布局超精密化的高端应用领域。我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为11.09/14.8/20.23亿元，归母净利润分别为2.91/3.76/5.06 亿元，参考可比公司中微公司2023 年预期市盈率79.5 倍，给予公司50 倍PE，公司2023 年合理估值为145 亿元，给于公司“增持”评级。

    　　风险提示：公司产品销售不及预期，导致利润下滑的风险。