事件:

    2017 年4 月14 日，公司发布了2017 年年度报告。2017 年全年公司实现营业收入4.54 亿元，同比增长47.23%；实现归母净利润1.37 亿元，同比增长94.21%。

    投资要点：

    2017年全年业绩符合预期

    公司2017年全年实现营业收入4.54亿元，同比增长47.23%，与业绩快报的47.26%接近；实现归母净利润1.37亿元，同比增长94.21%，略高于业绩快报的93.59%。其中第四季度实现营业收入1.09亿元、归母净利润0.31亿元，分别同比增长38.28%和71.75%。从盈利能力看，毛利率上升5.83个百分点，净利率上升7.50个百分点。

    激光系统核心器件供应商，晶体子领域全球领先

    公司具备“晶体生长-定向-切割-粗磨-抛光-镀膜”等完整的加工链，在原材料配方、晶体生长设备设计、生长工艺、晶体抛光、镀膜等生产环节积累了独道的工艺和技术。目前公司是全球最大的LBO晶体、BBO晶体供应商，也是全球重要的Nd：YVO4晶体供应商，控股子公司青岛海泰光电技术有限公司也是国内最大的KTP晶体生产商。公司产品主要用于固体激光器及光纤激光器制造，是激光系统的核心元器件，已经与全球主要的激光器厂商建立了良好的合作关系。

    下游应用拓展带动市场需求

    公司产品处于激光行业的上游，目前智能制造、新能源、产业升级等概念为激光行业提供了良好的发展环境，激光精密微细加工在新能源、信息技术、生物医疗、新材料、电子及航空航天等产业获得越来越多的应用，市场需求保持旺盛态势。下游激光器的应用拓展带动了上游元器件行业的发展，拉动了市场对公司产品的需求。我们认为，随着人们对消费电子等相关产品品质的要求不断提升，公司产品销量还将继续增长。

    盈利预测与投资建议

    预计公司2018年和2019年的EPS分别为0.42元和0.59元，对应2018年4月13日收盘价15.61元的PE分别为36.78倍和26.64倍，给予“增持”评级。

    风险因素

    市场需求不及预期的风险