2011年业绩略低于预期 公司2011年实现营业收入14.67亿元，同比增长25.54%；实现净利润1.71亿元，同比增长39.56%。每股EPS0.73元，利润分配方案拟10转10送1.5。公司2011年业绩略低于之前的预测，主要原因在于公司收购日本HOKUDAI并表产生的汇兑损益及销售费用的大幅增长。

    水产品新增2万吨产能将于二季度投产 公司现有水产加工已经满负荷，通过产品结构的调整，促进业绩的稳定增长，2011年增长9.29%。新增2 万吨产能将于二季度投产，将解决产能瓶颈， 预计2012年产能利用率将达到60%。

    冰淇淋业务快速增长 2011年冰淇淋销量达到9633.94吨，较去年增长约128%，从而促进收入和利润分别116.03%、104.76%。出口量大幅增长以及国内优惠幅度降低，冰淇淋业务毛利率上升了5.98个百分点。

    2012年期间费用率将有所降低 国内冰淇淋已经全面打开东北及北京、河北。山东等目标市场，2012年销售费用增幅将下降； 收购日本HOKUDAI产生的汇兑损益为一次性，且2012年人民币升值幅度将降低，致财务费用率将下降。

    给予"增持"评级 公司2012、2013、2014年每股收益分别为0.96、1.36、1.71元，对应的PE分别为20、14、11倍。新增产能将陆续释放，促进公司业绩增长，给予"增持"评级。