公司公告：全资子公司四川永道医疗分别以2500万元、1500万元收购资阳健顺王体检医院、德阳美好明天医院100%股权。我们认为按未来一年净利PE4倍收购价格极具吸引力，继1月份收购肿瘤医院受益权后，公司在医疗服务领域又迈出实质一步。未来甲方持有的蓬溪医院（2012年净利1502万元）也将被收购进来。我们预计未来还会有新的医疗领域并购项目。公司中报预增175%~205%，保守预计2013年EPS0.40元，PE44倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    交易标的基本情况：1、资阳医院成立于2012年12月18日，注册资本为100万元，至4月30日净资产1588万元，2013年1-4月收入305.2 万，净利润-6.5万。2、德阳医院成立于2010年12月7日，注册资本为50万元，至4月30日净资产363万元，2013年1-4月收入209万元，净利50.6 万元。

    股权转让协议锁定受益保证。1、甲方承诺：资阳医院自2013年6月1日起未来3年的净利润不低于600万元、650万元、700万元；德阳医院自2013年6月1日起未来3年的净利润不低于400万元、450万元、500万元，若无法实现该收益目标，其差额由甲方向资阳、德阳医院以现金方式进行补偿。本次股权转让的定价依据为北京中科华资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，在评估基准日2013年4月30日企业持续经营前提下，采用收益法评估后的资阳医院、德阳医院100%股权对于公司所具有的投资价值。

    医疗服务领域并购再下一城：我们认为按未来一年约4倍PE收购价格极具吸引力，继1月份收购肿瘤医院受益权后，公司在医疗服务领域又迈出实质一步。未来甲方持有的蓬溪医院（2012年净利1502万元）也将被收购进入上市公司。我们预计未来还会有医疗领域并购项目。

    维持“强烈推荐-A”投资评级：公司以中药为基础，继续加大在化药、医疗服务领域的布局，志在长远。公司中报预增175%~205%，预计2013~2015年EPS为0.40、0.73、1.08元，同比增133%、82%、49%，对应PE分别为44、24、16倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示：招标低于预期、产品销售低于预期。