1.事件

    公司发布员工持股计划草案，该员工持股计划规模上限20 亿元，其中员工自筹资金总额上限10 亿元，公司大股东文开福等8名高管认购金额不超3 亿元。在股东大会通过员工持股计划后 6个月内，通过二级市场购买等法律法规许可的方式完成标的股票的购买。该计划的存续期不超过36 个月，锁定期12 个月。

    2.我们的分析与判断

    （一）依托触屏业务，手机业务有望多点开花

    公司触摸屏模组业务目前在收入中占据了较大比例，是公司的主要业务，立足于触屏业务，公司逐步拓展了FPC、摄像头模组、盖板玻璃、无线充电等业务。

    随着全面屏的逐渐普及，公司也随之动态调整部分产能至单价及毛利率更高的全面屏业务，预计未来触屏业务有望保持20%以上增速。摄像头业务处于产能爬坡阶段，预计该业务未来有望随产能提升及向双摄、车用领域等高单价高毛利方向拓展形成新的增长动力。FPC、无线充电、盖板玻璃业务成长空间广阔，公司积极布局，未来将凭借先发优势抢占市场。

    产品升级及公司的积极拓展带来客户结构改善，国内主流手机生产厂商在收入中的占已逐渐提升至30%左右并有望继续提高。公司的技术过硬，未来不排除进入国际主流生产厂商的供应链。

    （二）看好未来发展，与公司共成长

    根据公告，此次员工持股金额不超过20 亿，目前意向参与员工不超过3000 人。此次员工持股计划资金量大，受众广泛，显示了公司管理层以及员工对于公司未来发展的看好。通过二级市场购买等方式，还将减轻解禁股减持对公司股价带来的冲击。

    3.投资建议

    我们公司2017-2019 年净利润分别为13.22 亿元、18.95 亿元、25.08 亿元，对应每股收益分别为0.42 元、0.61 元和0.80 元，目前股价对应2018 年市盈率为18 倍。公司业绩增长确定，积极拓展多项发展前景较好的创新业务，成长空间广阔，估值较低，首次给予“推荐”评级。

    风险提示：创新业务发展和客户拓展不及预期的风险。