上半年公司实现营业收入9633万元，比上年同期增长82% 公司收入同比增速大幅高于下游行业。我们认为公司收入大幅增长原因一方面来源于下游大中客行业的增长，另一方面公司产品在下游行业渗透率提高。这表明了公司产品的国内影响力在不断提高。

    公司毛利率有所降低 受原材料漆包线价格上涨公司上半年毛利率同比下降3.6个百分点。但公司毛利率仍然高达36.8%，我们认为公司产品仍然存在较大的优势，对外来者存在较大的壁垒。

    公司持续增长率概率较高 下半年，尤其四季度为大中客销售旺季，公司销售情况与大中客基本同步，我们预计公司下半年销售形势仍然会较好，但由于基数原因，下半年销售同比增速将会有所下降。中长期来看，我们认为受益于我国城镇化率持续提高，大中客近5年将保持10-15%速度的增长，公司销售增长速度应该高于此速度。另外公司最大的看点在于货车市场的开拓。公司现正在加紧开拓货车市场，如果能有效突破货车市场，公司销售规模将会出现质的飞跃。

    短期估值过高，给予"观望"评级，中长期看好公司货车市场开拓前景，可积极关注。 我们提高对公司原来盈利预测，2010-12年EPS分别为0.21元、0.24元、0.29元(原来预测2010年摊薄后为0.175元)。现阶段2010年市盈率为55倍左右。短期公司估值过高，给予"观望"评级。但我们中长期看好公司货车市场的开拓前景，我们将根据公司这方面的进展或有关政策出台及时提高评级。