2007年公司实现营业收入13,571.8万元，同比增长19%；实现营业利润2,134.6万元，同比增长22%；实现净利润2,391.7万元，同比增长37%。分配预案：每10股分配红利1.00元（含税）。

    公司是国内电涡流缓速器龙头企业，市场占有率达40%。2007年公司销售缓速器15,165台，同比增长26.6%。公司2007年电涡流缓速器产能1.6万台左右，预计08年产能将达到2万台左右。

    国内客车销量增长拉动缓速器需求。预计未来两年大、中型客车销售量年复合增长率将超过15%，同时由于客车缓速器安装率不断提高，客车缓速器销售增长率将快于大、中型客车销售增长率，预计客车缓速市场未来2年复合增长率将达20%。

    货车缓速器市场有待开发。我国汽车缓速器绝大部分用于公交车辆、旅游客车以及长途客车等车辆上。由于中型和重型货车市场尚未出台有关应用法规，目前货车缓速器市场的销售量很少，而2007年重型货车销量是大、中型客车销量的4.1倍。公司募集资金投向"电涡流缓速器项目"，该项目2011年达产后，将新增3.2万台电涡流缓速器产能，其中货车缓速器2万台、挂车缓速器0.5万台，占新增产能的78.13%，公司布局货车缓速器市场的意图明显。

    行业竞争日趋激烈，产品毛利率继续下滑。由于缓速器行业存在缺乏统一标准的恶性竞争，公司产品销售价格处于下降趋势，同时公司面临原材料成本上涨的压力，2007年公司综合毛利率下降1.6个百分点，预计2008年还将有小幅下降。

    考虑缓速器行业发展现状以及公司在行业中的地位，我们预测公司08年、09年EPS分别为0.23元和0.29元，维持"中性"评级。

    公司面临的主要风险：原材料价格上涨风险、产品价格下降风险、产品结构单一风险、缓速器行业政策风险、货车市场开拓风险等。