投资要点：

    近期有机硅产品价格持续提升，有利于公司全年业绩扭亏；

    目前公司有机硅单体装置正常生产；

    5000吨液态硅橡胶产品正在进行市场推广。

    报告摘要：

    近期产品价格持续提升。三季度以来，国内有机硅产品价格持续反弹，其中DMC价格从8 月底的16000 元/吨上涨到目前的17700 元/吨；

    混炼胶价格从10 月份15600 元/吨提升到目前的16000 元/吨。从下游看，由于房地产等有所好转，室温胶等有机硅产品需求提升，有机硅行业整体开工率在10 月份提升大约9%左右。

    浓酸水解装置改造进行中，单体生产正常进行。9 月10 日公司公告，长江分公司进行浓酸水解装置改造，有机硅单体将停产3－4 个月。

    但由于近期有机硅原料供应紧张，公司在进行改造的同时，利用原有恒沸酸水解装置维持单体正常生产。

    受前期市场低迷影响，3 万吨高温硅胶项目进展放缓。去年以来，由于有机硅下游市场的需求和价格都受到较大程度的冲击，公司3 万吨高温硅橡胶项目放慢了建设进程。未来公司将根据市场行情，对高温硅橡胶项目的进程进行调节。

    5000吨/年液态胶项目正在进行市场推广。公司液态胶项目已于今年4 月份试产成功并投放市场，目前公司正在进行市场推广。液态胶的流动性好，硫化速度快，可以浇注成型也可以注射成型。主要用于医疗整形领域、模具制造、电子模块灌封等等。该领域国内生产仍处于空白区间，市场前景看好。

    预计今年业绩可扭亏为盈。预计公司2012－2014 年EPS 分别为0.01元、0.05 元、0.19 元，给予“增持”评级